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Y los planes de pensiones de las empresas españolas no son una excepción a esta regla; De los veinte con mayor patrimonio, sólo cuatro ofrecen rendimientos positivos desde el comienzo del ejercicio, según los datos de los últimos doce meses publicados por Inverco.

Lo mejor, en las cajas...

De ellos, la mejor parte es para los trabajadores de cajas de ahorros. De hecho, el plan de pensiones que mejor está salvando los muebles es el de los empleados de Ibercaja, que se anota una rentabilidad en el último año del 4% que es, a su vez, casi la misma que la que ha acumulado anualmente en los últimos 10 años, un 4,18%. No obstante, la manera en que consigue obtener rentabilidades positivas es un misterio, pues no constan datos sobre los activos de su cartera.

Algo, por el contrario, que sí se puede observar en el fondo que la CAM destina a las pensiones de sus trabajadores. Éste se anota un avance del 1,13 %, convirtiéndose así en el segundo con mejor comportamiento en este periodo. Con un patrimonio de 491 millones de euros, la mayor exposición del plan de pensiones de esta entidad intervenida por el Banco de España es en deuda gubernamental nacional, que constituye el 26,8% de su cartera, seguida por renta variable extranjera, que roza otro 20% de sus posiciones. Aunque también posee títulos de bolsa española, su exposición a renta variable nacional es anecdótica pues se limita al 1,84%.

De hecho, si en los primeros seis meses del año la baja exposición a la bolsa española (y a renta variable en general) supuso un lastre para los principales planes de empleo del país, tras la brutal corrección de los mercados a partir de la reunión del Eurogrupo el 21 de julio esta estrategia ha sido una tabla salvavidas... o al menos un amortiguador de las pérdidas. Un ejemplo se ve en la distribución de las inversiones del plan de los empleados de Altadis, que gracias a su insignificante exposición a bolsa es el tercero con mejor comportamiento en los últimos doce meses aunque su rentabilidad no alcance el 1%. Una vez más, reflejando el carácter conservador de este tipo de vehículos para el ahorro, la mayor posición de este fondo que gestiona BBVA es en renta fija española, que supone un 17,6% de su cartera (un 14,2% en deuda soberana) según los datos de Inverco. En cambio, las posiciones bursátiles se reducen al 2,86% en bolsa española y al 3,21% en otras bolsas. La excepción entre los fondos que aguantan en positivo, aunque en este caso sea por los pelos, es el de los trabajadores de BBVA pues su mayor posición es un 16,6% en renta variable extranjera.

... y lo peor, también

Un repaso a los fondos con mayor número de activos bajo gestión muestra que la peor parte también es para... los empleados de cajas de ahorros. Concretamente, los de Caixanova; el fondo destinado a sus pensiones, gestionado por Caser, se deja un 32% de su valor a doce meses. En su cartera, de acuerdo con el informe de Inverco, sólo constan inversiones en deuda corporativa y bolsa españolas. Este fondo también destaca tristemente por ser el único entre los de mayor tamaño -de los que se disponen datos- que tampoco es rentable a 10 años.

Después del de Caixanova, se sitúan en la segunda y la tercera posición por peor comportamiento los planes para la jubilación de los empleados de Telefónica y Unión Fenosa, gestionados por Fonditel y Banco Santander, respectivamente. El primero retrocede un 5,87% y el segundo, un 4,34%.

Pese a las caídas, baten a los planes individuales

El balance que ofrecen los planes de empleo en 2011 ofrece una caída media del 3,13%. Mas, pese a las caídas, siguen ofreciendo mayor rentabilidad que los fondos de pensiones ofrecidos por una entidad bancaria, pues éstos retroceden prácticamente un 5% de media desde el comienzo del año. Lo mismo sucede si se toma como referencia su rentabilidad en el medio y el largo plazo. Por ejemplo, a 3 y 5 años los fondos de empresas han aguantado en positivo, mientras que los ofertados por bancos han recortado un 0,59 y un 1,38%, respectivamente. Las diferencias también son acusadas a 20 años vistas, donde los fondos de empresas acumulan rendimientos del 5,7% frente al 3,72 de los planes individuales. Amén de las rentabilidades negativas, la crisis está causando otros efectos perniciosos sobre los fondos que las empresas destinan a las pensiones de sus empleados. Uno de ellos, que ha sido la primera vez en dos años que se registran caídas en el patrimonio de dichos fondos, hasta los 81.581 millones de euros que constan a fecha de 30 de septiembre de este año.

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