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Aunque la solicitud de 2800 millones de euros al Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) concede a la entidad algo más de tiempo, lo cierto es que más tarde o más temprano la CAM tendrá que encontrar un socio privado que sustituya al capital público en su accionariado y que le permita mantener los nuevos niveles de solvencia que exige el Gobierno. La importante red de oficinas de la caja -más de 963- y su volumen de activos -casi 74.000 millones de euros si se tiene en cuenta todo el grupo- la convierten en un pieza apetecible para muchos competidores que necesitan corregir algunos déficits de implantación, como sería el caso del Santander, o buscan dar un salto significativo en su tamaño, como le ocurriría al Banco Sabadell o a Ibercaja.

Por eso, no faltan candidatos dispuestos a negociar con la caja alicantina, como se ha podido comprobar esta misma semana, aunque el problema está en el precio y en los activos inmobiliarios problemáticos que la CAM acumula. La entidad asegura que tras el esfuerzo de reclasificación de créditos realizado el año pasado, que le llevó a cerrar el ejercicio con una elevadísima tasa de morosidad del 8,7%, y las consiguientes provisiones, sus cuentas ya están saneadas. Sin embargo, en el sector financiero corren varias estimaciones que sitúan las pérdidas esperadas (y por tanto el consumo de capital que necesitará) entre los 2.500 y los 3.000 millones de euros.
Todos están pendientes del Banco de España y de si articulará alguna fórmula para que el potencial socio de la CAM no deba correr con estas pérdidas. El problema es que un esquema de protección de activos (un sistema de garantías públicas) como el de CCM o Cajasur sólo es posible si la entidad está intervenida, lo que no es el caso de Caja Mediterráneo que, en todo caso, acabará nacionalizada. La opción de un banco malo parece ganar fuerza.
Estas son los posibles pretendientes o "novias" que, hasta ahora, se han interesado por la CAM.
Santander/Banesto
Para el grupo presidido por Emilio Botín, absorber la CAM no supondría un gran esfuerzo -en realidad, el mayor riesgo que correría sería el posible castigo de los inversores en la Bolsa- pero tampoco le aportaría un gran beneficio, al menos en apariencia. Con unos activos de 1,2 billones de euros, el Santander sólo aumentaría alrededor de un 5% su cifra de negocio global si se quedara la entidad alicantina. Ahora bien, si se desciende al detalle la cosa cambia.
Así, el volumen de activos del grupo en España desciende hasta los 328.000 millones (el mercado nacional ya apenas supone un 27% del total de su negocio) y, además, está dividido en varias redes -la propia del Santander y la de Banesto- cuya dimensión parece ahora algo reducida en comparación con las de la Caixa o Bankia. Tienen, además, importantes lagunas en su implantación territorial y la Comunidad Valenciana es una de las zonas donde necesitarían crecer ya que, hasta ahora, la fortaleza de CAM y Bancaja les cerraba el paso.
El problema es que casi toda la red que la caja alicantina tiene fuera de sus territorios naturales resultaría redundante y también los servicios centrales. Además, fuentes financieras apuntan que muy difícilmente la CAM sobreviviría como marca independiente, tanto si la operación se realiza a través del Santander, como si es mediante su filial Banesto, otra de las opciones que se baraja.

BBVA
Al contrario que el otro grande de la banca española, el BBVA sigue manteniendo la mayor parte de su negocio en el territorio nacional (el mercado español aporta 365.019 millones de un activo total de 552.738 millones) y, al estar concentrado en una sola red, su cobertura del territorio es más homogénea. Aún así, al igual que su mayor competidor también estaría interesado en la red que tiene la CAM en la Comunidad y, sobre todo, no quiere desaprovechar la oportunidad que brinda la reestructuración de cajas para arañar cuota de mercado. Además, si es a buen precio, aún mejor. No obstante, su consejero delegado, Ángel Cano, ya aseguró esta semana que tampoco tienen ninguna prisa, lo que apunta a que esperaría a que el FROB sanease la entidad.

Banco Sabadell
El banco presidido por Josep Oliu es uno de los que mayor vocación de crecimiento ha demostrado en los últimos años y uno de los que tiene más claro que debe ganar tamaño para seguir siendo competitivo en un sector dominado por entidades cada vez más grandes. El año pasado ya compró el Banco Guipuzcoano e intentó quedarse con Cajasur, tras su intervención por el Banco de España. Para el Banco Sabadell, la entrada en la CAM supondría pasar de unos activos de 97.099 millones a más de 170.000 y superar, por ejemplo, al Banco Popular, otro de los nombres que se baraja entre los pretendientes de Caja Mediterráneo, aunque hasta el momento no ha confirmado su interés.
En este caso, sin embargo, debería tratarse de una operación a tres bandas: CAM, Sabadell y, temporalmente, el FROB. Además, en la entidad catalana también tienen claro que no podrán pujar si los dos grandes realmente están interesados.

Ibercaja
Es la única caja española de cierto tamaño que sigue soltera y, según su director general, José Luis Aguirre, su deseo es seguir así. No obstante, está dispuesta a escuchar la oferta de la CAM. Con la excepción de Madrid y Cataluña, las redes de ambas son bastante complementarias y para la aragonesa, que gracias a su elevada solvencia del 10,23% controlaría la alianza, supondría prácticamente triplicar su tamaño. Esta operación, no obstante, también debería pasar por una primera fase en la que participaría el FROB.

Unicaja
Es la segunda caja de ahorros con mayor nivel de solvencia, un 13%, sólo superada por la vasca BBK lo que la convierte en el socio más deseado de cualquier fusión. Su red tampoco tiene excesivas redundancias con la de la CAM -la malagueña se ha centrado mucho en Andalucía- por lo que tampoco habría problemas en este sentido. El mayor inconveniente es que Unicaja acaba de anunciar un acuerdo con las cajas castellanas, Caja España-Duero, lo que dificulta una nueva unión con Caja Mediterráneo. A pesar de su tamaño más reducido, de 35.000 millones de activo frente a 46.600, Unicaja tendrá el 63% de las acciones de su unión con Caja España-Duero.

La caja no descarta alianzas con socios extranjeros
En su búsqueda de una nueva alianza, Caja Mediterráneo no ha querido cerrarse ninguna puerta y, de la mano del banco de inversión Nomura, también estaría sondeando el interés de fondos de inversión extranjeros. El problema es que la mayoría de estos fondos no suelen permanecer demasiado tiempo en el accionariado de las empresas en las que participan y la CAM quiere inversores estables, a largo plazo. Tampoco en España se ha dejado de tocar a ninguna puerta, ni siquiera a la de aquellas entidades con las que ya fracasaron intentos anteriores de fusión. Sería el caso de Caja Murcia. Hace unas semanas los responsables de CAM intentaron obtener la mediación del presidente murciano, Ramón Luis Valcárcel, para que facilitase las conversaciones, algo que el dirigente de los populares declinó. Desde la entidad murciana, embarcada ahora en otro SIP, sólo aceptaron hablar si se les indicaba así desde el Banco de España. En mayo del año pasado, la caja presidida por Modesto Crespo también intentó aliarse con la vasca BBK pero las negociaciones se truncaron cuando desde Bilbao exigieron la mayoría del grupo. En estos momentos, BBK se encuentra en una doble operación para absorber Cajasur y para fusionarse con las otras dos cajas vascas. d.n. alicante

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